重生之金融巨头第690章 美股后市走牛还是走熊

此时此刻在年度股东大会现场提问环节还在进行陆鸣已经回答了11个人的提问。

目前已经产生14个提问了另外几个则是高华、葛丰等人回答的。

过了片刻主持大会的工作人员选中了下一个提问者是来自国内的一位投资者接过话筒之后先是说了一番感谢语。

然后这位投资人开始正式提问道：“……陆先生我们发现美股就拿道琼斯指数来看道指又来到了多点之上到了即将创新高的位置要选择方向了您认为美股这次会成功突破走牛吗？还是说走熊？以及我们A股是否会受到冲击？谢谢！” 陆鸣接过了一位工作人员小姐姐给他送来的一瓶水打开喝了几口之后便说道：“既然谈到美股的问题那得先纠正一下你还是在按照咱们大A的思路去讨论市场牛熊那请问怎么定义熊市或牛市？你不给我定义那这个牛熊是什么概念？涨了就牛？跌了就熊？” “这样的描述不正确尤其是对美股的描述几乎不会出现所谓的牛熊概念比较专业的描述应该是说市场的波动性会加大？还是市场处于一个波动比较稳定的回报率阶段？” “如果你把美股周期拉长一百年去看它的平均回报率都是正的换言之它一百年来都处于牛市一个市场如果是有效的反应理论上永远是牛市也就永远会提供回报率。

” “我们在讨论市场的时候更关心的是它这几年的回报率处在偏高的水平还是偏低的水平那美股平均回报率大概是多少？也就是全球提供的经济潜力给予美股带来的回报率大约是14%左右。

” “那对于我们大A来讲……” 说到这里陆鸣顿了一下想了想微笑的说道：“咱们大A的问题在于指数我们的沪指不反应我们的回报率。

” 这话说出来的时候场下一种投资者都略带一阵哄堂笑声他们理解错了以为陆鸣这句话是在调侃大A不提供回报率。

陆鸣有条不紊的接着说：“……如果说你拿着沪指十年不涨就说国内资本市场没有表现这其实又犯了一个错误美股市场它是优胜劣汰简单说好的进来差的剔除出去所以它的指数权重一直在调整能够充分反应市场。

” 现场两万人与会者当中老杨也在现场他也准备了一个问题不过今年的股东会能不能被抽中难说反正问题先准备着。

老杨在听到陆鸣这话的时候立即想起了天盛资本自家公司编制的天盛上50指数和天盛深100指数或许这两个指数才是真正充分反应大A股市场。

因为这天盛资本自己编制的这两大指数等于是在大A整体市场里进行调整也和美股市场一样优胜劣汰好的加进来差的剔除出去权重一直在调整。

而结果也是极其明显天盛上50指数往往与上证50指数进行对标但两者的成分股大不一样比如天盛上50指数就没那么多银行股或证券股两者的收益率从今年第一个交易日截止上个交易日收盘上证50指数累计涨幅+28%而天盛上50指数则累计上涨+47%大幅跑赢所对标指数。

同样的天盛深100指数和深证100指数也一样近年来至上一个交易日收盘天盛深100指数累计涨幅达到了+67%而深证100指数同期累计上涨+38%一样大幅跑赢对标指数。

与此同时陆鸣就提问者的这个问题继续回答：“对于美股来讲零八年金融危机之后你发现它的平均值表现出什么样的状态？是后两三年的回报率会非常高能有+40%左右。

你会发现越是有危机、越差过后两到三年里的回报率就越好而且不管是股市所有资产回报率都好这是为什么？” 陆鸣自问自答：“答案是货币现象就是说越大的危机来临你就越印钱越宽松你的资金成本就越低然后资产回报率就会越高为什么？因为资产回报率会享受两个东西第一个是增长企业盈利增长即所谓的价值部分；第二个就是估值如果的宽松越大那么你的估值比重就越大回报率当然就会越高这很好理解市场钱多了大家抢资产嘛。

” “如果两三年过后联储不得不收紧往回收时如果该经济体能撑得住那回报率就会回落到14%左右的平均值这就是比较正常的市场如果是这样它的波动率就会很低那美股没啥可看拿着就是行该吃吃该喝喝。

” “然后我们看联储在2013、2014年虽然也收紧但你发现美股当时的回报率基本稳定在14%这又是什么原因？那是因为北美经济端隐含的增长给予股市回报率即资产端的回报率大于你负债端的成本推高。

” 说到这里陆鸣话锋陡然一转：“但是如果你的经济撑不住而你还要往回收紧那么市场波动率就会放大回报率则下降刚刚过去的2018年就是典型。

你刚刚说了道琼斯指数就拿道指来说吧……” 小主这个章节后面还有哦请点击下一页继续阅读后面更精彩！。

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